Του Νίκου Κωτσικόπουλου
Σε τρεις αυξήσεις επιτοκίων και μάλιστα γρήγορες, με καταληκτικό επιτόκιο φέτος το 2,75% οδηγείται τώρα η ΕΚΤ σύμφωνα με όσα εκτιμούν οι αγορές και δη με πραγματικά χρήματα καθώς "στοιχηματίζουν" και αντισταθμίζονται οι διεθνείς τράπεζες για να προστατευτούν από τις κινήσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής τράπεζας.
Ειδικότερα οι τράπεζες στην Ευρώπη ασφαλίζονται για δύο αυξήσεις από 0,25% τον Ιούνιο και τον Ιούλιο και για μία Τρίτη αύξηση το Δεκέμβριο που θα οδηγήσει το επιτόκιο στο 2,75%.
Αυτά προκύπτουν από τα δεδομένα της LSEG (London Stock Exchange Group / πρώην Refinitiv), σε συνδυασμό με διεθνείς πλατφόρμες παρακολούθησης κεντρικών τραπεζών (όπως το ECB Watch Tool και το Central Bank Watch). Για τις ανάγκες του ρεπορτάζ, αναζητήσαμε ακριβώς τα στοιχεία που λαμβάνει υπόψη της η Τράπεζα της Ελλάδος στις περιοδικές ενημερώσεις της, αλλά με τα πιο επίκαιρα στοιχεία της 20ης Μαΐου. Η εικόνα που προκύπτει είναι ότι η αγορά καλύπτεται και σε σημαντικό ποσοστό για τρεις αυξήσεις από 0,25% καθεμιά, μεταξύ Ιουνίου και Δεκεμβρίου.
Τα ποσοστά αυτά, δεν είναι δημοσκοπήσεις και δεν προκύπτουν από ερωτήσεις σε οικονομολόγους, αλλά από κεφάλαια σε συμβόλαια παραγώγων, όπου οι επενδυτές ανταλλάσσουν ένα σταθερό επιτόκιο με το πραγματικό ημερήσιο επιτόκιο που θα δίνει η ΕΚΤ στο μέλλον.
Έτσι αν η αγορά τιμολογεί ότι το μέσο επιτόκιο για τον Ιούλιο θα είναι 2,35%, ενώ το τρέχον είναι 2,00% και η ΕΚΤ αλλάζει τα επιτόκια μόνο ανά 25 μονάδες βάσης (0,25%), οι αλγόριθμοι της LSEG υπολογίζουν μαθηματικά ποιος συνδυασμός πιθανοτήτων (π.χ. 74,7% αύξηση και 25,3% παύση) παράγει ακριβώς αυτό το 2,35%.
Τι βλέπουν τώρα οι αγορές για τα επιτόκια
- Στη συνάντηση της ΕΚΤ στις 11 Ιουνίου δίνουν πιθανότητες αύξησης 74,7% για το επιτόκιο 2% να γίνει 2,25%. Την προηγούμενη εβδομάδα έδιναν πάντως πιθανότητα 84,2% για αύξηση 0,25%. Αλλά και πάλι το ποσοστό είναι μεγάλο.
- Στη συνάντηση στις 23 Ιουλίου δίνουν πιθανότητες αύξησης 92,8% ακόμα κι αν έχουν ανέβει τα επιτόκια στην προηγούμενη συνάντηση. Θεωρούν βέβαιη μία πρώτη ή και δεύτερη αύξηση τον Ιούλιο.
- Στη συνάντηση της 10ης Σεπτεμβρίου, αν έχει ήδη γίνει μόνον μία αύξηση βλέπουν πιθανότητες 97,2% να αυξηθούν τα επιτόκια στο 2,50%. Η αγορά "κλειδώνει" ο 2,50% οπωσδήποτε.
- Στη συνάντηση στις 29 Οκτωβρίου η αγορά βλέπει πιθανότητες 98,5%. Αλλά η αγορά κλειδώνει το επιτόκιο 2,50% αν δεν έχει γίνει έως τότε και προβλέπει την τελευταία αύξηση στο τέλος του έτους.
- Η αγορά βλέπει με πιθανότητες 99,1% την τρίτη αύξηση στο 2,75% να γίνεται στις 17 Δεκεμβρίου 2026
Πηγή: capital.gr
